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  • 【财经拙见】怎么看新一轮金融开放的影响?(2019年 第11期)

    发布者:管理员  2019-07-26 9:32:18

    2018年以来,我国金融对外开放加快推进,金融业对外开放驶入快车道。最新的金融业对外开放措施涵盖信用评级、理财公司、养老金管理公司、货币经纪公司等金融机构类别,以及涉及放宽外资持股比例限制和准入门槛、缩短外资持股比例限制过渡期时间等方面,银行业、保险业、证券业等多个子领域在对外开放方面“全面开花”。


              2018年4月11日,中国人民银行行长易纲在博鳌亚洲论坛宣布了总计11项金融开放措施和时间表;

              20195月,银保监会再推出12条对外开放举措,进一步提升银行业、保险业开放程度;
              2019年6月,证监会主席易会满在第十一届陆家嘴论坛宣布进一步扩大胜博发备用网址市场对外开放的9项政策措施;
              2019年7月2日,国务院总理李克强在2019年夏季达沃斯论坛开幕上表示,将深化金融等现代服务业开放举措,将原来规定的2021年取消证券、期货、寿险外资股比限制提前至2020年,落实好征信、信用评级、支付等领域外资机构国民待遇,扩大债券市场双向开放;
              2019年7月20日,国务院金融委办公室推出11条金融业对外开放措施。



            金融领域开放进程不断深化,反映出我国对外开放政策从前期外资持股比例的放宽,迈向具体资质要求和业务限制的放宽,意味着我国金融业开放步入新阶段。此次金融委提出的新11条措施,则向外界释放了更强的开放信号。金融改革开放再度提速,对金融业将带来哪些影响?

    外资机构在我国金融市场占比将进一步提升

            当前,外资金融机构在国内金融业的市场份额较小。从资产占比看,外资银行在国内银行业的市场份额为1.64%,远低于OECD国家10%的平均水平。而合资券商的市场份额为1.1%,外资保险机构的市场份额为6.36%。目前,我国金融市场对外资金融机构仍具有相当的吸引力。以银行业为例,中国商业银行的平均ROE为14%,高于美国的9%和欧洲的3%。中国银行业的经营成本相对较低,中资银行的经营成本/净资产在13%左右,而美国、欧洲的比例都高于20%。
            当前,我国宏观经济和金融体系运行总体稳定,利率市场化、汇率市场化改革正有序推进,这为扩大金融开放提供了良好基础。在此背景下,金融业进一步开放和营商环境的持续改善,将能吸引外资金融机构加大对中国市场的布局。

    有助于完善我国金融体系供给结构,降低金融风险

           金融资源分配不均衡不充分是长期以来我国中小企业融资困境的主要原因。我国金融系统是以银行借贷(间接融资)为主导,其中,国有商业银行和大型股份制银行占据绝对的领导地位,而其服务倾向于优质的国有企业和大型民企。相反,中小型金融机构虽然在服务中小企业方面有着地理位置优势和独特的信息优势,但受资源限制(中小型银行资金规模占银行业整体资金规模仅27%),难以拓展对中小企业的服务。在此背景下,发展多层次广覆盖的中小金融机构显得尤为重要。

           中小型外资机构的引入,有助于改善金融供给的不平衡不充分问题,提高金融供给质量。一方面,中小型外资机构的进入可丰富我国金融业主体,有效改善金融体系供给失衡状态。另一方面,基于自身体量和话语权的考虑,中小型外资机构进入中国市场后,更可能与国内中小银行开展合作,这将多元化本地中小银行的资金来源,满足其资金募集需求,改进中小银行业的公司治理水平和经营效益,最终帮助本地中小型银行更好地支持创科型中小企业发展。而先进的管理模式、技术和规则的引入,将提升我国金融体系的竞争力和稳健性,有助于降低和化解金融风险。此外,面对中美经贸摩擦等不确定因素,高水平金融开放也有助于中国实现国际收支均衡发展、确保汇率基本稳定、降低金融风险。

    金融开放增强市场波动性传导,冲击国内金融业

            随着金融市场开放的深化及外资持股比例的增加,全球金融市场的波动性、海外资产的流动性以及外资母公司的风险传导,将对我国本土金融业造成冲击。
            因此,我国监管层需要不断完善金融监管体系和提升监管有效性,以增强抵御金融风险的能力。而中资机构在与外资合作的同时,应通过构建多层次、全方位的风险隔离机制,提升风险管理水平。

    强化市场竞争,国内金融机构挑战与机遇并存

           金融业开放使我国金融机构面临更剧烈的竞争,尤其是对创新能力不够强,经营效率不高的金融机构来说,将面临不小的挑战。以银行业为例,金融开放的深化一定程度上使中资银行在市场份额、客户资源以及高端人才等方面与外资银行展开更为激烈的竞争,同时亦会对中资银行造成盈利压力。

           虽然有挑战,但亦能为其发展带来机遇。由于外资银行金融创新起步较早,具有明显的业务和经验优势,因此,外资银行的入股能为中资银行带来先进的管理理念和成熟的技术产品,提升中资银行在中小企业贷款、财富管理和风险控制方面的差异化服务能力。国内商业银行还可充分利用外资机构的全球网络、跨境服务经验等优势,加快其在国际市场的布局。

    附件国务院金融委办公室推出11条金融业对外开放措施:

    1.允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级。

    2.鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司。

    3.允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。

    4.允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司。

    5.支持外资全资设立或参股货币经纪公司。

    6.人身险外资股比限制从51%提高至100%的过渡期,由原定2021年提前到2020年。

    7.取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定,允许境外投资者持有股份超过25%。

    8.放宽外资保险公司准入条件,取消30年经营年限要求。

    9.将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。

    10.允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照。

               11.进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场。


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