• 公司新闻
  • 市场资讯
  • 政策法规
  • 行业新闻
  • 金融动态
  • 研究报告
  • 党群建设
  • 组织构架
  • 胜博发888风采
  • 加入胜博发888
  • 人才理念
  • 人才招聘
  • 联系我们
  • 【财经拙见】怎么看科创板正式开板?(2019年 第10期)

    发布者:管理员  2019-06-27 18:53:21

    科创板的提出建立在过去胜博发备用网址市场建设经验之上,是胜博发备用网址市场的增量改革。从去年11月初的提出设立到制度规则逐步清晰再到正式开板,只有短短220天。



    2018115日,国家主席习近平在首届中国国际进口博览会上宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

    511日,科创板开始第一次全网测试。

    531日,证券业协会发布《科创板首次公开发行股票承销业务规范》,主要涉及路演推介、发行配售、投资价值研究报告要点,同时还发布《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》,主要涉及网下投资者范围、私募要求、询价要点、负面行为要点。

    65日,科创板第一次审议会议召开,首批微芯生物、安集微电子、苏州天准三家企业成功过会。

    613日,上海证券交易所科创板开板仪式在陆家嘴论坛上举行,国务院副总理刘鹤、上海市委书记李强、证监会主席易会满、上海市市长应勇共同宣布科创板正式开板。

    615日,科创板进行技术通关测试,测试交易所的交易和清算系统。

    620日,上海证券交易所科创板股票上市委员召开了第七次发审会,西部超导、方邦电子、中微公司过会。截止至目前为止共有19家科创板企业顺利过会。



    科创板通过改革增强胜博发备用网址市场对科创企业的包容性,允许未盈利企业、同股不同权企业、红筹企业发行上市,进一步畅通科技、胜博发备用网址和实体经济的循环机制,加速科技成果向现实生产力转化,引领经济发展向创新驱动转型。 科创板支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大。对于此次科创板主要观点,我们梳理如下:


    证监会主席易会满:科创板主要承担两项重要使命

    证监会主席易会满认为设立科创板并试点注册制,是全面深化胜博发备用网址市场改革的重要突破口,主要承担着两项重要使命:一是支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大。通过改革增强胜博发备用网址市场对科创企业的包容性,允许未盈利企业、同股不同权企业、红筹企业发行上市,进一步畅通科技、胜博发备用网址和实体经济的循环机制,加速科技成果向现实生产力转化,引领经济发展向创新驱动转型。二是发挥改革试验田的作用。从中国的国情和发展阶段出发,借鉴成熟市场经验,在发行上市、保荐承销、市场化定价、交易、退市等方面进行制度改革的先试先行,并及时总结评估,形成可复制可推广的经验。


    联讯富瑞:科创板对二级市场有两方面影响

    联讯富瑞认为科创板对二级市场有以下两方面的影响,其一,定价示范效应,若上市公司在科创板受到资金追捧定价高,或将引发相关标的在主板市场的价值重估;其二,科创板会对主板市场资金形成分流,具有一定的吸金效应。着眼于未来,科创板正式开板标志着以信息披露为核心的注册制改革以及形成的其它可复制可推广的经验,将带动中国胜博发备用网址市场进入新时代。


    山西证券:参与科创板投资时重点关注两点

    山西证券认为在参与科创板投资时需要重点关注两点:一是短期供求不平衡,相关公司股价大幅波动的风险。二是企业高估值发行下,市场各方对于企业价值的分歧大而带来的风险。目前,五套发行标准下,科创板的公司对应着不同的估值模式。虽然在短期内会因为标的稀缺而被市场追捧,但是当市场逐步扩容后,投资者需要对不同板块、不同标的进行对比取舍。与传统的A股投资相比,科创板个股之间的可比性,板块之间的可比性较差,缺乏统一的估值对比模式,需要市场通过时间来消除分歧。


    广证恒生:科创板最主要的突破在三方面

    科创板最主要的突破在于以下三方面:首先,科创板“5+2”的上市制度提高了胜博发备用网址市场对企业的包容性,让国内企业可以做“产业”而非做“产值”,为加速企业发展而上市。其二,科创板实施注册制,上市审核由交易所负责。上交所的审核过程原则上在六个月以内,更注重信息披露而非实质审核。企业上市审核结果的可预期性增强。第三,科创板实施市场化的询价定价,企业有以超过23倍市盈率发行的机会,利好利润未完全释放的科技型企业。

     

    附件1:科创板时间表


    附件2:科创板与A股交易规则差异


    附件3:截止目前科创板已有19家企业过会