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  • 【财经拙见】怎么看光伏板块近期股价波动?(2019年 第3期)

    发布者:管理员  2019-02-27 17:35:42

    近期,光伏板块成为胜博发备用网址市场关注的焦点,自19日平价上网政策出台以来,围绕光伏消纳、扶贫项目补贴、新增光伏行业相关统计指标等政策相继出台,规范了光伏行业发展体系。




    2018年112日,国家能源局发布关于太阳能发展“十三五”规划中期评估成果座谈会,习近平亲自点评光伏行业发展,未来光伏“十三五”规划将会被修改、户用市场有望重新启动。

    1月9日,国家发改委、国家能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》,提出推进风电、光伏发电无补贴平价上网的有关要求和措施,提高风电、光伏发电的市场竞争力。

    2月2日,国家能源局发布《国家能源局2017年度全国光伏发电专项监管报告》,提出电网企业为光伏等新能源就近消纳和送出腾出空间、积极消纳光伏电量,优先保障扶贫项目和自然人分布式光伏项目按时获得补贴。

    2月12日,国资委发布《关于修订 2019 年度中央企业财务快报的通知》,修订部分行业主要经营指标表,如发电企业主要经营指标表增加“光伏装机容量”、“光伏发电量”等统计指标,这是光伏装机量、发电量首次列入统计。

    2月14日,国家能源局综合司发布《关于2018年度光伏发电市场环境监测评价结果的通知》,国际能源网/光伏头条发现,西藏为2018年新增的红色预警区域。此外,宁夏、甘肃、新疆3个省份评价结果为红色。




    2018年“531”政策的影响,中国光伏各产业链价格加速下跌,2018年电池片与组件价格均下降30-40%;与此同时,电池效率的提升也在加速,光伏电站系统成本极大地降低,使得中国在海外,尤其是欧洲、澳大利亚等人力成本较高的地区更具竞争力。而2019年光伏新政的发布,更是提振了市场信心,随着技术、政策、业绩、市场等利好因素持续释放,股市最先反应,光伏板块近期股价大幅波动,对于其背后的逻辑,我们梳理了以下几点:

    利好政策不断出台,产业管理规则现大调整

    光伏行业发展与政策息息相关,利好政策不断出现,推动我国可再生能源规模持续扩大,提高可再生能源技术水平,降低开发建设成本,提升项目的经济性扭转市场消纳;多重政策提出项目建设不受年度建设规模限制,保障平价上网项目收益,缓解补贴压力,为光伏市场贡献增量。

    2019年光伏产业的管理规则出现较大调整。新政策下,国家能源局将不再设定全年的补贴装机规模,转而在财政部框定的补贴总量下确定装机规模,打破了以往补贴总量和装机规模脱节的情况。除扶贫、户用和原已批准的特殊项目外,分布式和地面电站全部采用竞价的方式获取补贴指标。企业将更加青睐光照资源好、并网消纳条件佳、上网电价较高的地区的项目开发。

    光伏技术进步快,目前已到电池环节

    光伏行业技术进步非常快,比较关键的三个环节中,硅料、硅片在历史上经历了多轮技术进步,目前,电池环节的技术进步正在加快,几乎每轮技术进步都会对行业格局带来大的影响。本轮电池片领域的技术进步,主要是PERC技术的应用,PERC显著提升了电池片的发电效率。

    PERC的基础上,仍有很多种提升效率的路线可选择,其中一部分已经在小规模应用、试用阶段,未来升级改造空间较大。光伏组件未来将要实现的技术突破在组件和系统环节,组件环节涉及到双玻组件的应用、单晶组件的应用、叠片技术在成本不增加的情况下可提高8-10%的最大功率等。系统环节的技术突破涉及跟踪器的应用、单轴跟踪的应用、效率在增加2-5%的成本情况下提高10-15%等方面。

    海外市场支撑全球需求,贸易壁垒敏感度降低

    2018年93日,欧洲MIP双反政策结束,欧洲市场重启,中国成为欧洲MIP结束的第二受惠者。中国光伏产业链各环节全球占比均已达到很高的比例,其中硅片、电池片、组件的市场份额达到了80%-90%,硅料全球占比达到约58.40%。从组件出口金额来看,2018年组件出口金额为129.9亿美元,较2017年同比增长24.31%;从出口国构成来看,2017年出口印度、日本比例占总金额的 49.4%,金额约51.6亿美元;2018年组件供应欧洲占比约10%,供应台湾和东南亚约70%

    从全球横纵向来看,光伏系统成本下降明显,更多国家选择光伏发电,在欧洲补贴退去、贸易限制结束后,中国组件凭借成本优势快速提升海外市场份额,支撑全球市场需求,光伏组件出口构成更加多元化和有层次。中国光伏产品价格与成本优势显现,贸易壁垒正被击穿,随着海外市场集中度的下降,中国光伏产业将不会再依赖于几个或某个主要国家的市场,新旧市场结合,海外市场的多元化熨平了国际贸易政策扰动,产业对贸易政策的敏感度也大大降低。

    企业业绩预告超预期,刺激股价波动

    虽受“531”政策拖累,国内光伏产品价格下滑严重,但也有多家光伏企业取得了逆势增长,行业进入洗牌阶段。1月底左右,光伏行业部分企业公布2018年业绩预告,业绩表现良好,超过市场预期。如中环股份2018年预计实现利润5.8-6.3亿元,同比增长7.78%左右;锐科激光2018年预计净利润4-4.6亿元,同比增长50%左右;中航高科2018年预计净利润3.08亿元左右,同比增长270%;银新能源预计2018年实现利润4500-6750万元,同比增长130%左右;东山精密预计2018年实现净利润8.25亿元左右,同比增长56.79%左右等。


    附件1: 光伏行业国家政策梳理

     



    附件2 20192月光伏行业地方政策梳理